Lettera di Warren Buffett 2023
Ieri Warren Buffett ha pubblicato la sua lettera annuale agli azionisti di Berkshire Hathaway, la sua società di investimenti.
Come sempre un appuntamento molto atteso tra gli appassionati di finanza che cercano sempre consigli preziosi dal famoso “oracolo di Omaha” soprattutto, dopo un anno come il 2022, che per gli investimenti è stato molto difficile.
La lettera di Warren Buffett 2023 si apre come ogni anno con la performance dell’azione rispetto all’indice SP500.
Direi quindi di soffermarci subito su questo risultato:
La prima colonna riguarda le azioni di Berkshire Hathaway mentre la seconda l’indice SP500.
Nel periodo 1964-2022 la società di Buffett ha ottenuto una performance del 3.787.464% con un rendimento medio annuo del 19,8% rispetto al 9,9% ottenuto dall’indice.
Qui potremmo fare il solito calcolo: se avessi investito fin dall’inizio 1.000 dollari, alla fine del 2022 avresti 37.874.640 dollari. 😲
In questo percorso, come scrive Buffett, aiuta iniziare presto e vivere molto a lungo:
[…] it helps to start early and live into your 90s as well.
Da qui ne possiamo trarre una delle regole dell’interesse composto, inizia prima possibile e se sei fortunato di vivere molto a lungo ne vedrai gli effetti in tutto il loro potenziale.
Charlie Munger a proposito qualche tempo fa disse: “The first rule of compounding: never interrupt it unnecessarily.”
E’ sotto gli occhi di tutti che la coppia di investitori è riuscita perfettamente nell’intento.
Un percorso straordinario anche se Buffett scrive che questi risultati sono il frutto di “solo” una dozzina di ottime decisioni:
“Our satisfactory results have been the product of about a dozen truly good decisions”
Quali possono essere state queste decisioni?
Mohnish Pabrai ci arriva in aiuto ipotizzandone una decina nel suo account Twitter:
– assumere Ajit Jain
– National Indemnity
– Apple
– BHE
– BNSF
– GEICO
– Bank of America
– See’s
– Coca Cola
– American Express
Sei d’accordo o ti vengono in mente altri investimenti decisivi nella carriera di Buffett?
WARREN BUFFETT E I DIVIDENDI
Nella lettera di Warren Buffett 2023 si parla anche di dividendi, in particolare di quelli che le azioni Coca Cola e le azioni American Express hanno finora pagato a Berkshire dal momento in cui sono state acquistate.
Nell’agosto del 1994 Buffett completava l’acquisto delle azioni Coca Cola, una quota che al tempo valeva 1,3 miliardi di dollari e che era significativa per la società di Buffett.
Nel 1994 i dividendi totali ricevuti da Coca Cola erano 75 milioni di dollari che nel 2022 sono diventati 704 milioni.
Lo stesso discorso può essere fatto per le azioni American Express, per le quali furono spesi sempre 1,3 miliardi di dollari nel 1995.
I dividendi pagati da American Express in quel periodo furono 41 milioni, saliti a 302 milioni nel 2022.
Due esempi che fanno capire molto bene il potere di investire per i dividendi:
- ripagano il capitale inizialmente investito;
- possono essere reinvestiti in altre occasioni.
Inoltre le società che possono pagare dividendi crescenti costantemente, anno dopo anno, vedranno anche il prezzo dei propri titoli azionari rivalutarsi di conseguenza.
Questi erano solo due esempi ma, come scritto anche nel paragrafo precedente, bastano pochi vincitori in portafoglio per fare meraviglie:
“Over time, it takes just a few winners to work wonders.”
E’ interessante infine notare che lo yield on cost al momento dell’acquisto era il seguente:
- Coca Cola: 5,7%
- American Express: 3,1%
Nel momento in cui sto scrivendo questo articolo invece lo yield on cost sulle stesse due azioni è il seguente:
- Coca Cola: 3,1%
- American Express: 1,2%
Sinonimo che ai prezzi attuali i rendimenti sono di gran lunga inferiori rispetto a quelli che si potevano ottenere a inizio anni ’90.
Comunque possiamo dire che, anche se Berkshire Hathaway non paga (per ora) dividendi, sembra proprio che Buffett i dividendi li apprezzi molto.
LE MIGLIORI CITAZIONI DALLA LETTERA DI WARREN BUFFETT 2023
Sui mercati finanziari puoi, occasionalmente, acquistare, ottime società a prezzi eccezionali:
“One advantage of our publicly-traded segment is that episodically it becomes easy to buy pieces of wonderful businesses at wonderful prices.”
Sui buyback, l’importante è che siano effettuati a prezzi inferiori al valore intrinseco della società:
“Gains from value-accretive repurchases, it should be emphasized, benefit all owners in every respect.”
e ancora:
“When you are told that all repurchases are harmful to shareholders or to the country, or particularly beneficial to CEOs, you are listening to either an economic illiterate or a silver-tongued demagogue (characters that are not mutually exclusive).
Silver tongued demagogue, Questa la salviamo! 😁
Sempre avere della liquidità in eccesso per occasioni che si possono presentare durante i momenti di panico:
“Berkshire will always hold a boatload of cash and U.S. Treasury bills. We will also avoid behavior that could result in any uncomfortable cash needs at inconvenient times, including financial panics and unprecedented insurance losses.”
Speculatori contro investitori:
“The world is full of foolish gamblers, and they will not do as well as the patient investor.”
Cercare investimenti per il lungo termine:
“Don’t focus on the froth of the market. We seek out good long-term investments and stubbornly hold them for a long time”
Interessante citazione di Warren Buffett sul denaro e di come i soldi non cambino le persone, semplicemente rivelano la loro vera natura:
“The disposition of money unmasks humans.”
CONCLUSIONI
Se non avevi ancora letto la lettera di Warren Buffett spero che questo articolo ti abbia incuriosito e ti spinga a leggerla, le 10 pagine scorrono velocemente e sono ricche di buon senso e sani principi che non tramontano mai e che sono sempre utili da ricordare.
Il pdf della lettera da scaricare lo trovi al seguente link: lettera Warren Buffett 2023.
Warren Buffett è un investitore che non è ancora stato abbastanza emulato nell’ambiente finanziario nonostante la sua reputazione e il suo successo.
Reputazione che ha consentito a molte persone di investire nella sua società senza nemmeno guardare i numeri finanziari ma basandosi solo sul fatto che era guidata da lui e Charlie Munger:
“There are many Berkshire centimillionaires and, yes, billionaires who have never studied our financial figures.
They simply know that Charlie and I, along with our families and close friends, continue to have very significant investments in Berkshire, and they trust us to treat their money as we do our own.”
La fiducia è una cosa di cui si sente parlare spesso in modo aleatorio e questo è proprio un esempio concreto di come funziona.
E, come testimonia l’esperienza di Warren Buffett, i tempi cambiano ma i fondamenti di un investimento sano rimangono gli stessi.
Il presente contenuto è ai soli fini didattici e di discussione, fai le tue ricerche prima di investire (do your own research before invest).
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